IPO申报时功绩高增长，跟着审核经由鼓吹功绩启动顶不住，且阵线拉长越往后功绩越低迷，这类情形再添一个最新案例——来自广东江门的优巨新材。

　　4月19日，深交所公告，因广东优巨先进新材料股份有限公司（简称“优巨新材”）、保荐东说念主海通证券除掉刊行上市央求，笔据《深圳证券交易所股票刊行上市审核法例》第六十二条，深交所决定收场其刊行上市审核。

　　优巨新材上市央求于2022年6月获受理，此时公司招股书泄漏的是2019年到2021年的功绩，贯通营收从1.15亿元猛增到3.33亿元，净利润从1206万元猛增至5721万元。尔后，公司延续更新了六版招股书。

　　2022年，公司营收和净利润录得4.11亿元和9192万元，启动减慢。而插足2023年，优巨新材财务数据一期不如一期，2023年上半年公司营业收入和净利润分别下滑7%和2%，2023年全年下滑幅度则分别达到13%和16%。

　　在第三轮问询中，深交所重心心绪公司期后功绩从高增到快速下滑的情况，条件分析说明翌日收入是否会握续下滑，是否具备成长性，是否握续稳健创业板定位条件。

　　功绩从高增到两位数下滑

　　优巨新材主营业务主要为特种工程塑料聚芳醚砜及上游过错原料的研发、坐蓐和销售。公司在招股书中称，聚芳醚砜是一类透明的、稳健食物卫生安全品级条件的特种工程塑料，俗称“黄金塑料”，包含聚苯砜（PPSU）、聚砜（PSU）和聚醚砜（PES）三类，是处于高分子材料行业尖端一类新材料。

　　与招股书中公司对业务的刻画相匹配，公司的功绩也相称靓丽。初度申报时，公司摆出的是2019年到2021年三年的财务数据，其中营业收入分别为1.15亿元、2.45亿元和3.33亿元，两年增长近两倍；净利润分别为1206万元、2046万元、5721万元，两年增长近4倍。

　　然则刚插足2022年，公司营收和净利润增速就启动下落，诚然完全值仍然不算低。其中，公司营业收入为4.11亿元，同比增长约23%；净利润为9192万元，同比增长约60%。

　　跟着审核经由拉长，公司启动更新2023年功绩。2023年上半年，公司营收和净利润齐转为下滑，此时为个位数下滑。而插足2024年，公司更新了2023年全年数据，启动出现两位数以上的下滑。

　　其中，公司营业收入下滑13%，净利润和扣非净利润分别下滑16%和25%，洽商净现款流更是下滑67%。

　　监管对公司开展的第三轮问询中，重心便聚焦申报后功绩及功绩开始。

　　翌日收入是否会握续下滑？

　　深交所第三轮问询发出时，公司的财务数据刚更新到2023年上半年。

　　彼时申报材料及前轮次审核问询回应贯通，2023年1-6月，公司主营业务收入较2022年同时减少960.81万元，下落5.45%。公司2023年1-9月信审阅的营业收入同比下落14.79%，净利润下落27%。公司证明，2023年以来营业收入下滑主要系下贱热敏纸行业需求疲软、市集竞争加重等成分导致的双酚S销量、单价下滑所致。

　　2023年1-6月，公司主营居品之一对酚S居品收入较2022年同时下落64.98%，毛利率由 2022年的48.51%下落至31.13%，产能掌握率由2022年的93%下落至60.67%。2022年以来，双酚S销售单价握续下滑。国内双酚S厂商傲伦达曾于2021年4月后几近处于停产景况，至2022年二季度渐渐复原坐蓐。

　　2023年1-6月，公司洽商行动产生的现款流量净额为938.29万元，低于净利润且低于2022年同时水平。2023年6月末，公司流动比率、速动比率均比拟2022年末出现较大幅度下落。公司2023年1-9月洽商行动产生的现款流量净额同比下落82.9%。

　　此情形下，深交所条件公司逐季度列示2022年以来双酚S居品市集单价、公司销售单价、对主要客户销售情况、市集份额占比、毛利率变化情况等，分析说明进缓期内双酚S呈现大幅增长后又大幅下落的原因，并迷惑市集需求、竞争敌手复产等最新情况注目分析关联影响成分是否一经摒除，公司功绩是否存在进一步下滑风险。

　　另外，公司被条件迷惑2023年以来与客户订单签署周期变化、客户需求变化及访谈证明情况，期末在手订单情况、翌日行业发展趋势及功绩预测情况，分析说明翌日收入是否会握续下滑，是否具备成长性，是否握续稳健创业板定位条件。

　　终末，监管条件迷惑公司洽商性应收、洽商性应答、财富欠债结构变化情况，分析说明2023年以来洽商行动产生的现款流量净额下落的原因，销售回款是否放缓，现款流转压力及洽商风险是否进一步增大。

　　对主要客户销售“逆势”高潮

　　申报材料及审核问询回应贯通，进缓期各期，公司向生意商销售的收入占主营业务收入比例分别为23.49%、30.34%、34.65%和41.02%，各期回函生意商的期末库存占公司对其销量比例分别为1.65%、3.86%、9%和17.97%，占比均逐年普及。2023年1-6月，聚芳醚砜居品生意商内销收入占比由59.11%高潮至78.78%。

　　公司对主要客户江门锶源的销售主要应用于好意思国暖通建材、水贬责鸿沟。2023年1-6月，公司暖通建材鸿沟居品销售下滑，但公司对江门锶源收入同比达成增长。

　　另外，2023年1-6月，公司前五大客户中新增2家客户。一家为生意商东莞市宏文塑化有限公司，其采购额由2022年的831.7万元大幅增长至2023年1-6月的1353.46万元，但公司应用于机械及电子电气的聚芳醚砜居品销售收入下滑13.37%。另一家为水贬责膜坐蓐商湖南澳维膜科技有限公司，2022年公司启动批量坐蓐、销售贬责膜级PSU材料，公司过去与该公司建造互助干系，其采购量快速高潮。

　　为此，深交所当先条件公司列示进缓期各期客户总和量及销售金额分散情况，分歧径直客户、生意商客户、不同销售区域，列示客户数目及销售金额分散情况，并分析变动原因；迷惑前述情况，分析说明生意商客户收入占比逐年普及、生意商期末库存占比逐年普及的原因，公司对生意商的销售收入是否委果，是否存在向生意商压货的情形。

　　其次，深交所条件说明暖通建材鸿沟市集环境变化是否导致公司主要客户自己洽商情况出现恶化，公司与暖通建材主要客户互助是否矫健，收入、毛利率是否存在进一步下滑风险；在暖通建材鸿沟居品销售收入大幅下落的情况下，公司对江门锶源收入达成增长的原因及合感性。

　　终末，监管条件公司说明2023年以来对东莞市宏文塑化有限公司销售额大幅增长的原因，东莞市宏文塑化有限公司的基本情况，向公司采购占其同类采购的比重，公司关联方与该公司是否存在资金交游；进缓期各期东莞市宏文塑化有限公司的采购周期是否发生变化，各期末库存情况，是否达成对末端客户的销售。

　　汉宇集团“廉价”入股？

　　招股书贯通，优巨新材第二大股东为上市公司汉宇集团，关联情况也遭监管重心问询。

　　申报材料及审核问询回应贯通，2016年3月，汉宇集团以5.25元/注册成本入股优巨新材，2017年1月，江金投资以26.6元/注册成本入股，2015年和2016年公司净利润分别为89.74万元（未经审计）和68.66万元（未经审计）。

　　为此，深交所条件公司说明2015年利润水平高于2016年，而汉宇集团2016年入股价钱权臣低于江金投资2017年入股价钱的原因及合感性，进一步论证汉宇集团入股价钱的公允性，汉宇集团入股后是否为公司提供客户、供应商、时刻、东说念主员、厂房或其他类型资源，是否存在其他利益安排，是否组成股份支付，模拟测算如组成股份支付对公司进缓期初未分派利润的影响。

　　践诺上，进缓期内，公司向汉宇集团销售通用工程塑料，金额分别为394.24万元、730.81万元、929.23万元和280.85万元，2020年和2021年通用工程塑料产能掌握率分别为15.75%和15.25%，部分改性PA存在委外加工，部分改性PA、改性PP 存在生意销售。

　　公司还承租汉宇集团两处房产当作坐蓐厂房、寝室，出租方汉宇集团尚未获取关联房产的不动产权文凭。

　　深交所条件说明向汉宇集团销售通用工程塑料的配景，是否单独为汉宇集团开展通用工程塑料业务，对汉宇集团的销售收入占公司通用工程塑料收入的比例、占汉宇集团同类居品采购的比例，对汉宇集团销售收入金额波动的原因及合感性。

　　从问询回应来看，公司还与汉宇集团及关联东说念主员存在资金交游情形。为偿还对汉宇集团的借款，2019年公司曾向汉宇集团践诺终结东说念主石华山借款750万元，并按年利率8%洽商利息。

　　另外，公司董事会通知马俊涛此前践诺上是汉宇集团的董秘。

　　问询回应贯通，马俊涛于2008年6月至2019年7月赴任于汉宇集团，历任研发部司理、采购部司理、副总司理兼董事会通知。马俊涛于2019年7月离任汉宇集团副总司理兼董事会通知，并入职公司，于2019年7月于今历任公司董事会通知、董事会通知兼副总司理。

　　马俊涛入职公司后，通过公司职工握股平台珠海纳贤障碍握有公司0.0457%股份，以及通过 2020年11月个东说念主向公司增资径直握有公司0.887%的股份。